ETF S&P 500 : qu'est-ce que c'est et comment bien le choisir ?

Qu'est-ce qu'un ETF S&P 500 ?

Un ETF (fonds indiciel coté, ou tracker) S&P 500 est un fonds qui cherche à reproduire la performance de l'indice S&P 500, c'est-à-dire celle des 500 plus grandes sociétés cotées aux États-Unis. Vous achetez une seule part et vous êtes exposé, en proportion, à ces 500 entreprises — le tout pour des frais très inférieurs à ceux d'un fonds géré activement.

Comment fonctionne la réplication ?

Deux méthodes existent. La réplication physique : le fonds détient réellement les actions de l'indice. La réplication synthétique : le fonds reproduit la performance de l'indice via un contrat d'échange (un swap) passé avec une banque, sans détenir directement les titres. La réplication synthétique introduit un risque dit de contrepartie — celui que la banque fasse défaut — mais c'est elle qui rend possible la détention d'un ETF américain dans un PEA.

Quels critères pour bien choisir ?

Trois critères priment :

• Les frais annuels (le TER, pour total des frais sur encours). Sur un placement de long terme, quelques dixièmes de pour cent finissent par peser lourd ; à indice identique, l'ETF le moins cher part avec un avantage durable.
• Le mode de réplication (physique ou synthétique), selon votre tolérance au risque de contrepartie et l'enveloppe visée.
• La taille et l'ancienneté du fonds, gages de liquidité et de pérennité.

PEA ou compte-titres ?

Le PEA (plan d'épargne en actions) offre une fiscalité allégée sur les gains après cinq ans de détention, mais il n'accepte que des titres éligibles ; pour suivre le S&P 500, il faut alors un ETF à réplication synthétique. Le compte-titres ordinaire accepte tous les ETF, y compris à réplication physique, mais ses gains sont fiscalisés plus lourdement. Le bon choix dépend de votre horizon et de votre situation.

Faut-il n'investir que sur le S&P 500 ?

C'est le principal point de vigilance. Un ETF S&P 500 est très concentré sur un seul pays et, de plus en plus, sur une poignée de très grandes valeurs technologiques. Il offre une diversification réelle entre 500 sociétés, mais aucune entre zones géographiques. Beaucoup d'épargnants le complètent par une exposition au reste du monde pour ne pas dépendre d'un seul marché.